Schneider Electric compra PTC por 20.100 millones de euros: cinco lecciones para quien vende o compra una empresa en Colombia
La francesa Schneider Electric anunció la compra de la estadounidense PTC para crear un gigante del software y la inteligencia artificial industrial. Detrás de la cifra hay decisiones que se repiten en cualquier compraventa de empresas, también en una empresa mediana.
Por el equipo de Lexy Capital · Fusiones y adquisiciones ·
El 5 de octubre de 2026, Schneider Electric y PTC anunciaron un acuerdo definitivo por el cual la primera comprará a la segunda. PTC, con sede en Boston, hace el software con el que los fabricantes diseñan productos complejos y administran sus datos de ingeniería durante toda su vida útil: diseño asistido por computador (CAD) y gestión del ciclo de vida del producto (PLM), entre otros. Tiene más de 30.000 clientes.
Schneider pagará 205 dólares en efectivo por acción, lo que valora el patrimonio de PTC en unos 22.600 millones de dólares (unos 20.100 millones de euros). La operación no está cerrada: falta la aprobación de los accionistas de PTC y de las autoridades, y el cierre se espera a más tardar en el tercer trimestre de 2027.
1. Hay dos precios: el de las acciones y el de la empresa
El comunicado da dos cifras. El patrimonio de PTC vale unos 22.600 millones de dólares; el valor empresa, que suma la deuda neta, es de 23.700 millones. Los múltiplos con que se mide si el precio es alto se calculan sobre la segunda: 21 veces el EBITA ajustado que se proyecta para 2027.
Cuando le ofrezcan un precio por su empresa, pregunte si es por las acciones o por el negocio completo. La diferencia es la deuda: si se negocia el valor empresa, de ahí se descuenta lo que la compañía debe, y lo que llega al bolsillo del vendedor es menos. Se pacta por escrito antes de firmar.
2. La prima depende de contra qué se compare
Los 205 dólares por acción son una prima del 42,3 % sobre el último precio de cierre de PTC, y del 46,1 % sobre el promedio de las 30 ruedas anteriores. Es el mismo precio contado contra dos referencias distintas.
Una empresa que no cotiza en bolsa no tiene un precio de referencia diario. Por eso la valoración es la base de toda la negociación: si no hay una cifra seria y documentada sobre la mesa, la «prima» la define el comprador.
3. Lo que más se paga es el ingreso que se repite
PTC facturó 2.400 millones de euros en 2025, con un margen de EBITA ajustado cercano al 40 %, y espera que sus ingresos y sus ingresos recurrentes anuales crezcan alrededor de un 10 % al año hasta 2029. Schneider presenta la compra como una forma de sumar ingresos recurrentes de alta calidad: con PTC, el software y los servicios pasarían a ser cerca del 24 % de sus ingresos.
Contratos de suscripción, de soporte o de suministro periódico, firmados y al día, hacen que un comprador pague más que por ventas sueltas. Lo que vale es lo que se puede demostrar: contratos vigentes, facturación electrónica ordenada y una contabilidad que cuadra.
4. El comprador estratégico paga por lo que él puede hacer con su empresa
Schneider ya tenía AVEVA, su negocio de software industrial, y anunció la compra de Cognite. Espera 250 millones de euros anuales de ahorro en costos al tercer año y unos 800 millones de euros en ingresos adicionales por vender los productos de una empresa a los clientes de la otra. Con esas sinergias, el múltiplo que paga baja de 21 a 13 veces el EBITA ajustado de 2027.
Un comprador que ya opera en su sector, o que quiere entrar en él, puede pagar más que un inversionista financiero, porque cuenta con lo que su empresa le aporta a la suya. Identificar a ese comprador es la mitad del trabajo de una venta.
5. Un pago en efectivo vale lo que vale su financiación
Schneider pagará unos 22.000 millones de euros en efectivo, respaldados por un crédito puente ya comprometido con Morgan Stanley y Société Générale, que después piensa reemplazar con entre 5.000 y 6.000 millones de euros en acciones nuevas y entre 16.000 y 17.000 millones en deuda. Además, la operación necesita autorizaciones regulatorias antes de cerrar. En Colombia, la Ley 1340 de 2009 (art. 9) obliga a informar a la Superintendencia de Industria y Comercio las fusiones, adquisiciones de control e integraciones entre empresas de la misma actividad o de la misma cadena de valor cuando superan los umbrales de ingresos o de activos que fija la SIC cada año; si entre todas tienen menos del 20 % del mercado, basta con notificar.
Antes de firmar, pregunte de dónde sale el dinero, si el comprador ya lo tiene comprometido y qué autorizaciones necesita la operación. Una oferta alta con financiación incierta o con un trámite largo ante la SIC puede valer menos que una más baja y segura. Y esas condiciones se pactan en el contrato: plazos, fecha límite y quién asume el riesgo si la operación no se cierra.
Lexy no participa en esta operación ni tiene relación con las empresas mencionadas. El análisis se hace con información pública, con fines exclusivamente informativos, y no constituye asesoría de inversión ni juicio alguno sobre las partes.
Fuentes
- Schneider Electric y PTC — comunicado conjunto «Schneider Electric to Acquire PTC», 5 de octubre de 2026 (ptc.com y se.com).
- Ley 1340 de 2009, artículo 9.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto paga Schneider Electric por PTC?
205 dólares en efectivo por cada acción de PTC. Eso valora el patrimonio de PTC en unos 22.600 millones de dólares, que equivalen a unos 20.100 millones de euros. Sumando la deuda neta, el valor empresa implícito es de 23.700 millones de dólares.
¿La compra de PTC ya se cerró?
No. Se anunció el 5 de octubre de 2026 con un acuerdo definitivo firmado. El cierre se espera a más tardar en el tercer trimestre de 2027 y depende de que la mayoría de las acciones de PTC la apruebe en asamblea extraordinaria y de las autorizaciones regulatorias.
¿Qué diferencia hay entre el valor del patrimonio y el valor empresa?
El valor del patrimonio es lo que reciben los dueños por sus acciones. El valor empresa suma a esa cifra la deuda neta de la compañía: es lo que vale el negocio completo, con independencia de cómo esté financiado. En una venta de empresa en Colombia se suele negociar el valor empresa y descontar la deuda para llegar al precio de las acciones.
¿Una compra de empresas en Colombia tiene que pasar por la Superintendencia de Industria y Comercio?
Depende. La Ley 1340 de 2009 obliga a informar a la SIC las fusiones, adquisiciones de control e integraciones entre empresas de la misma actividad o de la misma cadena de valor cuando superan los umbrales de ingresos o de activos que fija la SIC cada año. Si entre todas tienen menos del 20 % del mercado, basta con notificar.
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